【制藥網(wǎng) 市場分析】隨著全球健康需求不斷升級與國內(nèi)外政策環(huán)境的優(yōu)化，創(chuàng)新藥企業(yè)正在迎來新一輪發(fā)展的黃金機(jī)遇期。有分析指出，中國生物醫(yī)藥行業(yè)在2025年可能出現(xiàn)漸進(jìn)式復(fù)蘇，更可能呈現(xiàn)平穩(wěn)上升態(tài)勢而非急速反彈。
 

　　但同時(shí)，分析指出，資本市場對于創(chuàng)新藥的估值方式也在逐漸發(fā)生變化，市場對業(yè)績、臨床數(shù)據(jù)和商業(yè)化進(jìn)程的關(guān)注度越來越高。
 

　　根據(jù)梳理，2月27日，包括百利天恒、君實(shí)生物、百濟(jì)神州、榮昌生物等一批創(chuàng)新藥業(yè)均發(fā)布2024年業(yè)績快報(bào)。那么這些企業(yè)在業(yè)績上的表現(xiàn)如何？
 

　　根據(jù)百濟(jì)神州發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品收入為269.94億元，較上年同比上升74.1%；營業(yè)總收入為272.14億元，較上年同比上升56.2%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為虧損49.78億元，較上年同比收窄25.87%。
 

　　業(yè)績快報(bào)顯示，產(chǎn)品收入是百濟(jì)神州2024年?duì)I收增長的主要?jiǎng)恿?，主要得益于百悅?通用名：澤布替尼膠囊)，以及安進(jìn)授權(quán)產(chǎn)品和百澤安(通用名：替雷利珠單抗)的銷售增長。其中，百悅澤和百澤安的收入在公司產(chǎn)品收入中占比高達(dá)86.4%，前者超9成收入來自海外。
 

　　值得注意的是，今年對于百濟(jì)神州是一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。公司在美股財(cái)報(bào)中頭次給予財(cái)務(wù)指引，即2025年全年總收入為49億至53億美元，其中包括收入強(qiáng)勁增長的預(yù)期，受益于百悅澤在美國以及在歐洲和全球其他重要市場的持續(xù)擴(kuò)張。同時(shí)，公司重申預(yù)計(jì)在2025年內(nèi)實(shí)現(xiàn)GAAP(美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)經(jīng)營利潤為正且經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流為正。
 

　　君實(shí)生物在2024年凈虧損也同比收窄。根據(jù)其發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，2024年，公司營業(yè)總收入19.48億元(人民幣，下同)，同比增加29.67%;歸母凈虧損12.82億元，同比收窄43.84%。
 

　　君實(shí)生物表示，營業(yè)收入增長主要得益于商業(yè)化藥品銷售收入的提升，特瑞普利單抗在國內(nèi)市場銷售額同比增長超過60%。公司將繼續(xù)推進(jìn)核心管線的研發(fā)和上市申請，積極拓展全球商業(yè)化網(wǎng)絡(luò)。
 

　　榮昌生物業(yè)績快報(bào)顯示，2024年公司營業(yè)收入17.15億元(人民幣，下同)，同比增加58.40%;歸屬于母公司所有者的凈虧損14.68億元，同比收窄2.9%。
 

　　可喜的是，這三家藥企的凈虧損均在收窄。而值得可賀的是百利天恒在2024年已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。根據(jù)百利天恒發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，2024年公司營業(yè)總收入為58.23億元，同比增長936.31%；歸屬凈利潤為36.58億元，同比增長568.67%，扭虧為盈。
 

　　百利天恒表示，公司凈利扭虧主要原因是公司收到核心產(chǎn)品BL-B01D1的海外合作伙伴百時(shí)美施貴寶基于合作協(xié)議支付的8億美元不可撤銷、不可抵扣首付款。
 

　　分析指出，在過去幾年，創(chuàng)新藥領(lǐng)域大浪淘沙，而一部分真正擁有核心技術(shù)、具有獨(dú)立創(chuàng)新能力和較強(qiáng)市場適應(yīng)能力的企業(yè)將逐漸顯露頭角。
 

　　與此同時(shí)，創(chuàng)新藥行業(yè)市場環(huán)境向好，相關(guān)部門正在持續(xù)通過優(yōu)化醫(yī)保政策、支持商保以及推動(dòng)價(jià)格形成機(jī)制的改革，為創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)提供堅(jiān)實(shí)的支撐。業(yè)內(nèi)表示，國家對生物醫(yī)藥特別是創(chuàng)新藥的支持力度在加大，這為醫(yī)藥行業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。隨著政策環(huán)境變化和市場熱度提升，創(chuàng)新藥板塊估值和配置都迎來了新的機(jī)遇。且越來越多中國創(chuàng)新藥正在全球舞臺(tái)展現(xiàn)實(shí)力。
 

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