【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】在醫(yī)藥行業(yè)的風(fēng)云變幻中，企業(yè)的戰(zhàn)略決策往往折射出行業(yè)的復(fù)雜態(tài)勢(shì)與挑戰(zhàn)。近期，亞太醫(yī)藥的一則公告引發(fā)廣泛關(guān)注。3 月 31 日晚間，亞太醫(yī)藥宣布已與浙江中清大建筑工業(yè)有限公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其全資子公司紹興興亞藥業(yè)有限公司 100% 的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給浙江中清大。
 

　　此次交易采用承債式收購(gòu)，浙江中清大不僅需支付 1.26 億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，還將承接興亞藥業(yè)對(duì)亞太藥業(yè)的 4873 萬(wàn)元負(fù)債，合計(jì) 1.75 億元。交易完成后，亞太藥業(yè)預(yù)計(jì)將增加 2025 年度利潤(rùn)總額約 1.48 億元，這無疑為其緩解業(yè)績(jī)壓力注入了一劑 “強(qiáng)心針”。?
 

　　事實(shí)上，興亞藥業(yè)早已陷入困境。其原生產(chǎn)的化學(xué)原料藥主要服務(wù)于自身制劑業(yè)務(wù)，剩余部分對(duì)外出售。但由于原材料價(jià)格高、規(guī)模效應(yīng)未顯現(xiàn)，生產(chǎn)成本居高不下，自 2020 年起便停止原料藥生產(chǎn)，成為亞太藥業(yè)亟待盤活的存量資產(chǎn)。而亞太藥業(yè)自身也面臨諸多挑戰(zhàn)，主要產(chǎn)品集中在抗生素、消化系統(tǒng)藥物等領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。此前，公司還叫停了多項(xiàng)可轉(zhuǎn)債募集資金投資項(xiàng)目，包括現(xiàn)代醫(yī)藥制劑、研發(fā)平臺(tái)建設(shè)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項(xiàng)目，凸顯其在資金與戰(zhàn)略布局上的困境。加之 “亞藥轉(zhuǎn)債” 即將到期，此次賣子求生之舉，對(duì)亞太藥業(yè)而言，是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)充資金流的關(guān)鍵舉措。?
 

　　亞太醫(yī)藥并非孤例，在醫(yī)藥行業(yè)的版圖中，不少藥企都曾因各種原因選擇 “賣子求生” 或進(jìn)行重大資產(chǎn)剝離與重組。以一些傳統(tǒng)藥企為例，在創(chuàng)新藥浪潮的沖擊下，部分企業(yè)由于研發(fā)實(shí)力不足，難以在創(chuàng)新藥賽道上與新興藥企競(jìng)爭(zhēng)，且傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，面臨業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。為了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，聚焦核心業(yè)務(wù)，它們選擇出售一些非核心或虧損的子公司。比如某些藥企旗下的原料藥生產(chǎn)子公司，由于環(huán)保壓力、原材料成本上升以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，盈利能力持續(xù)下降，成為企業(yè)的負(fù)擔(dān)。這些藥企通過出售原料藥子公司，回籠資金，集中資源投入到更具競(jìng)爭(zhēng)力的制劑業(yè)務(wù)或研發(fā)領(lǐng)域。?
 

　　根據(jù)梳理，2024年包括未名醫(yī)藥、羅欣藥業(yè)、迪安診斷、前沿生物、精華制藥、達(dá)仁堂等多家藥企也均傳出“賣子求生”的消息。
 

　　如未名醫(yī)藥也曾發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步優(yōu)化資源配置、提升資產(chǎn)質(zhì)量、提高運(yùn)營(yíng)效率，公司擬通過公開掛牌方式出售公司全資子公司未名天源持有的營(yíng)口化工26.8380%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為7402.54萬(wàn)元。
 

　　羅欣藥業(yè)也曾發(fā)布公告稱，為盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化公司資源配置，公司控股子公司山東羅欣擬通過臨沂產(chǎn)權(quán)交易中心以公開掛牌的方式出售其全資子公司樂康制藥100%的股權(quán)，掛牌價(jià)格為1.9億元。剝離上藥羅欣之后，羅欣藥業(yè)更加注重創(chuàng)新藥板塊的業(yè)務(wù)發(fā)展。
 

　　迪安診斷也曾宣布，公司將所持觀合醫(yī)藥35.83%股權(quán)及其他相關(guān)股權(quán)和財(cái)產(chǎn)份額以現(xiàn)金方式轉(zhuǎn)讓給泰格醫(yī)藥，合計(jì)轉(zhuǎn)讓比例為40.57%，交易金額高達(dá)1.4億元。據(jù)悉，這一舉動(dòng)背后，是迪安診斷近年來業(yè)績(jī)的大幅下滑，以及公司急于優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提高資源配置效率的迫切需求。
 

　　分析指出，藥企 “賣子求生” 或進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整，背后的原因錯(cuò)綜復(fù)雜。從行業(yè)層面看，研發(fā)成本的不斷攀升、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈、政策法規(guī)的嚴(yán)格監(jiān)管以及技術(shù)迭代的加速，都給藥企帶來巨大壓力。在研發(fā)方面，一款創(chuàng)新藥從研發(fā)到上市，往往需要投入巨額資金且耗時(shí)多年，失敗風(fēng)險(xiǎn)高。許多藥企難以承受如此高昂的研發(fā)成本，不得不通過出售資產(chǎn)來獲取資金，維持研發(fā)投入。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)上，不僅要面對(duì)國(guó)內(nèi)同行的競(jìng)爭(zhēng)，還要應(yīng)對(duì)跨國(guó)藥企的沖擊。政策法規(guī)方面，藥品審批制度改革、醫(yī)?？刭M(fèi)等政策的實(shí)施，對(duì)藥企的產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格和創(chuàng)新能力提出了更高要求。技術(shù)迭代上，基因療法、細(xì)胞療法等新興技術(shù)的出現(xiàn)，讓傳統(tǒng)藥企面臨轉(zhuǎn)型壓力。?
 

　　從企業(yè)自身角度而言，戰(zhàn)略決策失誤、經(jīng)營(yíng)不善、資金鏈緊張等問題也促使藥企做出 “賣子求生” 的抉擇。一些藥企在擴(kuò)張過程中盲目跟風(fēng)，進(jìn)入不熟悉的領(lǐng)域，導(dǎo)致資源分散，經(jīng)營(yíng)陷入困境。部分企業(yè)由于內(nèi)部管理不善，成本控制不力，盈利能力下降，只能通過出售資產(chǎn)來改善財(cái)務(wù)狀況。資金鏈緊張也是常見問題，尤其是對(duì)于一些中小企業(yè)，融資渠道有限，一旦資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，就可能面臨生存危機(jī)，此時(shí)出售資產(chǎn)成為緩解資金壓力的無奈之舉。?
 

　　對(duì)于這些藥企而言，“賣子求生” 既是應(yīng)對(duì)當(dāng)前困境的權(quán)宜之計(jì)，也是謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略調(diào)整。通過出售不良資產(chǎn)或非核心業(yè)務(wù)，企業(yè)能夠回籠資金，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低運(yùn)營(yíng)成本，集中資源發(fā)展核心業(yè)務(wù)。這有助于企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
 

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