【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】又一家藥企轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，曾于2021年、2023年兩次申請(qǐng)于科創(chuàng)板上市，但均無果而終。近日，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)向港交所遞交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中信證券、招銀國(guó)際。
 

　　根據(jù)招股書顯示，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)專注于呼吸系統(tǒng)疾病領(lǐng)域藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，公司已有五款商業(yè)化產(chǎn)品，包括吸入液體制劑CF017、CF036、CF038、GW006以及鼻噴霧劑CF018。
 

　　不過從長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)的業(yè)績(jī)來看，公司營(yíng)業(yè)收入依賴于產(chǎn)品CF017，數(shù)據(jù)顯示，2021年-2023年以及2024年上半年，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)CF017分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2983.2萬(wàn)元、3.36億元、5.48億元和2.8億元，占營(yíng)收的比重分別為71.1%、96.2%、98.4%和96.8%。但是業(yè)內(nèi)人士表示，該產(chǎn)品是一款仿制藥，面臨集采降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　此外，公司目前尚存在大額累計(jì)虧損，截至2024年6月30日，累計(jì)虧損額為8.26億元。
 

　　據(jù)悉，2023年6月，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得上交所受理，隨后，上交所對(duì)長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)出具了相關(guān)審核問詢函。今年6月，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)及其保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，上交所終止其發(fā)行上市審核。
 

　　根據(jù)梳理，不少企業(yè)曾在科創(chuàng)板“折戟”以后，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。如除了長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)外，軒竹生物近日也向港交所遞交上市申請(qǐng)。據(jù)悉，軒竹生物曾于2022年申請(qǐng)于科創(chuàng)板上市，經(jīng)過兩輪問詢之后，上交所上市審核委員會(huì)在2023年3月決定暫緩審議，公司最終于2024年5月選擇主動(dòng)撤回科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)。
 

　　此次沖擊港交所，軒竹生物已擺脫0營(yíng)收的尷尬處境，KBP-3571(安奈拉唑鈉腸溶片)已成功步入商業(yè)化階段。然而，質(zhì)子泵抑制劑(PPI類藥物)市場(chǎng)早已紅海一片，成為減量市場(chǎng)。另外兩款核心產(chǎn)品的市場(chǎng)前景同樣不容樂觀，市場(chǎng)中不乏已上市品種以及強(qiáng)力在研競(jìng)品。整體來看，軒竹生物接近商業(yè)化的在研管線存在典型的泛泛創(chuàng)新特征，公司未來的增長(zhǎng)天花板或較低。
 

　　此外，派格生物也曾準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市，計(jì)劃募資25.38億元，但在2022年4月IPO終止。今年2月，派格生物再向港交所主板提交上市申請(qǐng)。
 

　　資料顯示，派格生物迄今仍無商業(yè)化產(chǎn)品。從在研管線看，長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑PB-119單藥及聯(lián)合二甲雙胍用于治療2型糖尿病的NDA申請(qǐng)已提交并于2023年9月受理，是距離商業(yè)化近的管線。而其余各適應(yīng)癥及其他在研管線均處于早期臨床或臨床前研究階段。
 

　　由于無產(chǎn)品，無營(yíng)收，派格生物長(zhǎng)期虧損，自2018年以來，派格生物累計(jì)虧損近10億元。成立至今，公司融資輪次已到E輪，累計(jì)募資額超14億元。
 

　　有分析人士指出，派格生物兩次針對(duì)是否已開展阿爾茨海默病的臨床前研究這一問題表述并不清晰，且在港股招股書在研管線示意圖中，公司未披露相關(guān)研發(fā)情況。拋開信息披露中存在的“擦邊”現(xiàn)象，單就市場(chǎng)角度而言，派格生物的未來或仍難言樂觀。
 

　　業(yè)內(nèi)表示，不少曾擬在A股上市的企業(yè)選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，這一現(xiàn)象背后的原因主要包括：A股市場(chǎng)的審核周期較長(zhǎng)，排隊(duì)時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)上市時(shí)間不確定；而港股市場(chǎng)則具有較為靈活的上市制度和較快的審核速度，能夠更快地滿足企業(yè)的融資需求。此外，港股市場(chǎng)對(duì)新興行業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)更為包容，能夠?yàn)檫@些企業(yè)提供更為廣闊的融資平臺(tái)和更高的估值。
 

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