【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】進(jìn)入10月份，A股上市公司三季報(bào)陸續(xù)披露。數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，A股共有115家醫(yī)藥生物上市公司公布了今年前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，有56家預(yù)增或略增，22家預(yù)減或略減，14家首虧，13家續(xù)虧，4家扭虧，1家續(xù)盈，5家不確定。從凈利潤(rùn)的增減情況來看，超半數(shù)藥企的預(yù)告凈利潤(rùn)增加。
 

　　在此背景下，部分醫(yī)藥股獲基金大舉加倉(cāng)。例如，國(guó)內(nèi)血糖監(jiān)測(cè)領(lǐng)域三諾生物，雖然其三季度股價(jià)沖高回落，但依舊獲得睿遠(yuǎn)旗下兩只公募基金的逆勢(shì)增持。三諾生物披露的三季報(bào)顯示，基金經(jīng)理傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值三季度增持三諾生物281.68萬股，趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三季度也加倉(cāng)三諾生物216.58萬股，睿遠(yuǎn)兩只基金三季度末合計(jì)持股4182.61萬股，位列三諾生物第四、第五大流通股東。
 

　　另外，基金經(jīng)理謝治宇在三季度逆勢(shì)加倉(cāng)健友股份，截止10月16日，健友股份自今年三季度起已經(jīng)累計(jì)下跌超過20%。健友股份是中國(guó)肝素原料藥生產(chǎn)的，公司產(chǎn)品以肝素全系列產(chǎn)品為主，涵蓋高品質(zhì)肝素原料藥、低分子肝素制劑等主要品種。2020年三季度報(bào)實(shí)現(xiàn)收入21.58億元，同比增長(zhǎng)18.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.13億元，同比增長(zhǎng)36.69%。
 

　　資本市場(chǎng)存在的意義是為了資產(chǎn)配置效率的提升，從近期醫(yī)藥股頻頻受資本支持的動(dòng)作來看，不難看出業(yè)界看好醫(yī)藥行業(yè)中長(zhǎng)期趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。有分析認(rèn)為，未來醫(yī)藥行業(yè)成長(zhǎng)性向好。一方面，隨著一致性評(píng)價(jià)、帶量采購(gòu)等政策的推進(jìn)，創(chuàng)新藥擁有巨大成長(zhǎng)空間，另一方面， 隨著人口老齡化加劇、消費(fèi)水平不斷升級(jí)，以及醫(yī)療創(chuàng)新技術(shù)的發(fā)展，需求將帶動(dòng)行業(yè)不斷成長(zhǎng)。
 

　　不過由于醫(yī)藥行業(yè)復(fù)雜，細(xì)分子行業(yè)眾多，業(yè)內(nèi)認(rèn)為應(yīng)該優(yōu)選賽道，重點(diǎn)看好五大領(lǐng)域：分別是創(chuàng)新藥和生物制藥、創(chuàng)新器械、疫苗和血液制品相關(guān)的服務(wù)、研發(fā)外包服務(wù)和原料藥供應(yīng)鏈，以及?？漆t(yī)療服務(wù)。
 

　　其中就創(chuàng)新藥和生物制藥來看，當(dāng)前我國(guó)自主新藥已經(jīng)開始進(jìn)入加速成長(zhǎng)期，頭部企業(yè)往往擁有更多的創(chuàng)新藥品種，比如恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥、東陽(yáng)光、石藥集團(tuán)和復(fù)星醫(yī)藥等，這些藥企均擁有10個(gè)以上創(chuàng)新藥，其中恒瑞醫(yī)藥有31個(gè)創(chuàng)新藥被納入指數(shù)；信達(dá)生物、科倫藥業(yè)、君實(shí)生物、貝達(dá)藥業(yè)等也在創(chuàng)新藥方面收獲多個(gè)品種。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，未來，醫(yī)藥制造企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是創(chuàng)新藥的競(jìng)爭(zhēng)，并且擁有好的品種才有可能在競(jìng)爭(zhēng)中勝出。
 

　　創(chuàng)新器械方面，隨著新需求及技術(shù)的擴(kuò)張，器械市場(chǎng)進(jìn)入供給驅(qū)動(dòng)階段。同時(shí)進(jìn)口替代以及集中度提升將催生行業(yè)頭部企業(yè)集中加快，未來隨著更多利好政策的支持，創(chuàng)新器械進(jìn)入黃金發(fā)展契機(jī)，以醫(yī)療器械作為重要支撐的新醫(yī)療技術(shù)和醫(yī)療服務(wù)將會(huì)迎來機(jī)遇。
 

　　可以看到，這些子行業(yè)之間的周期屬性、驅(qū)動(dòng)因素各有不同。如化學(xué)藥、原料藥是周期性行業(yè)，跟固定資產(chǎn)投資周期相關(guān)，但需求偏剛性，有嚴(yán)格的準(zhǔn)入；疫苗、中藥等則具有消費(fèi)屬性，品牌力很重要；醫(yī)藥服務(wù)研發(fā)及外包則是非常典型的服務(wù)型行業(yè)，受到行業(yè)景氣度影響較大，但會(huì)相對(duì)滯后。醫(yī)藥行業(yè)涵蓋了宏觀經(jīng)濟(jì)三種大的商業(yè)模式和對(duì)企業(yè)生命周期的定義，對(duì)此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)投資大有可為，有非常多的機(jī)會(huì)創(chuàng)造超額收益。