【制藥網(wǎng) 市場分析】近日，國家醫(yī)保局等八部門聯(lián)合發(fā)布關(guān)于印發(fā)《深化醫(yī)療服務(wù)價格改革試點方案》(以下簡稱《試點方案》)的通知?！对圏c方案》提出，通過3至5年的試點，探索形成可復(fù)制可推廣的醫(yī)療服務(wù)價格改革經(jīng)驗。到2025年，深化醫(yī)療服務(wù)價格改革試點經(jīng)驗向全國推廣，分類管理、醫(yī)院參與、科學(xué)確定、動態(tài)調(diào)整的醫(yī)療服務(wù)價格機制成熟定型，價格杠桿功能得到充分發(fā)揮。
 

　　受政策影響，9月2日醫(yī)藥板塊明顯回調(diào)，其中，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美、疫苗等相關(guān)標(biāo)的下跌明顯。分析認(rèn)為，試點方案的核心目的在于服務(wù)價格要體現(xiàn)技術(shù)勞務(wù)價值，利好差異化且高效率的民營醫(yī)院，對于部分耗材集采可能加快，短期因市場解讀可能對醫(yī)藥板塊情緒帶來沖擊，疊加部分周期板塊對資金的分流效應(yīng)導(dǎo)致板塊下跌。
 

　　那么，下半年醫(yī)藥行情如何？有基金經(jīng)理認(rèn)為，雖然在政策和多重因素的擾動下，醫(yī)藥板塊可能波動較大，但仍看好醫(yī)藥結(jié)構(gòu)化行情。重點關(guān)注醫(yī)保免疫板塊包括CXO/CDMO、消費醫(yī)療、創(chuàng)新藥械等。
 

　　其中在CXO/CDMO領(lǐng)域，上半年該板塊業(yè)績強勁，藥明康德、金斯瑞等巨頭均實現(xiàn)營收、凈利潤同比增長。目前國內(nèi)CRO行業(yè)已形成較強的競爭力，隨著新藥研發(fā)帶動需求增長，本土創(chuàng)新崛起以及海外訂單向中國轉(zhuǎn)移，預(yù)計未來2-3年行業(yè)景氣度都將持續(xù)。有分析認(rèn)為，臨床CRO是優(yōu)中選優(yōu)的黃金賽道。從市場規(guī)模來看，2019年全球臨床CRO市場規(guī)模為406億美元，預(yù)計2024年將達到622億美元，CAGR為8.9%。2019年中國臨床CRO市場規(guī)模約為37億美元，預(yù)計2024年將達到137億美元，CAGR為29.9%。
 

　　在消費醫(yī)療板塊，隨著人口老齡化加劇，醫(yī)藥生物行業(yè)未來的增量空間巨大，消費型的醫(yī)療服務(wù)等蘊藏機會，可以逐步左側(cè)布局部分高景氣的消費醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)，如植發(fā)、正畸等。以正畸行業(yè)為例，隨著居民收入水平的提高，我國居民對口腔健康的意識、牙齒美學(xué)意識的逐漸提高，居民越來越注重口腔健康問題，將推動正畸市場發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2020年我國正畸市場規(guī)模達到79億美元，同比增長8.22%。預(yù)計這一市場還有望持續(xù)增長。不過也有觀點認(rèn)為，消費醫(yī)療板塊短期容易受政策的變化影響，當(dāng)前并不是投資這些行業(yè)的好時點，但長期是具有投資機會的。
 

　　另外在創(chuàng)新藥械方面，與西方國家相比，目前我國醫(yī)療器械與創(chuàng)新藥的消費比例仍較低，意味著未來發(fā)展空間巨大，業(yè)內(nèi)預(yù)計2023年市場將突破萬億。同時，國家鼓勵優(yōu)先采購國產(chǎn)醫(yī)療器械，加上藥品、耗材集采政策的推進，有利于加速國產(chǎn)器械的進口替代和終端放量，利好創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械巨頭的增長。疊加支付端革新因素，行業(yè)內(nèi)部將出現(xiàn)分化，巨頭公司競爭優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。